新闻评论

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中国人寿：今年将降低股票类投资比重

 

　　中国人寿保险股份有限公司首席投资官刘乐飞２６日表示，为减少资本市场的震荡对公司投资收益带来的影响，中国人寿将在２００８年降低股票类投资的比重，以保持相对稳定的投资收益。
　　中国人寿２００７年度业绩公告显示，按照中国会计准则，去年公司实现总投资收益８４５．８０亿元，较２００６年增长７９．８２％，总投资收益率提升至１１．０７％，较２００６年提高３．０２％。
　　刘乐飞称，去年良好的投资收益得益于合理的资产配置和投资布局，但２００８年整个资本市场并不是很乐观，中国人寿对此持谨慎态度。为保持相对比较稳定的投资收益，中国人寿将调整权益类资产组合，对与股票相关的资产会采取措施降低其在投资组合中的比重。
　　数据显示，截至２００７年末，在中国人寿的投资组合中，定期存款和债券类投资资产所占比重由２００６年末的７７．６％降至７１．９％，基金和股票类投资资产占比则由１４％升至２３％。
　　刘乐飞说，公司将在今年加大固定收益类投资的比重，配置一些收益比较高的债券，包括国债、公司债以及私募债券，同时将抓住２００８年市场估值水平回落的机会，增加股权类的资产配置，"有一类资产是我们长期看好的，比如金融领域的股权、基础设施领域的股权、中国大型企业的股权"。
　　在被问及海外投资的具体策略时，公司董事长杨超表示，中国人寿总体坚持"两条腿走路"的原则，即长短线结合、财务投资与战略投资相结合。海外投资以金融领域为主，但不排除对其他行业的投资。
　　日前，美国电子支付服务提供商Ｖｉｓａ公司在纽约证券交易所上市，中国人寿认购金额近３亿美元。这是国内保险公司首次大规模投资于纽约股票市场。也是中国人寿首次出击国际资本市场。
　　刘乐飞称，公司对海外的投资持审慎的态度，之前需做细致的分析研究，始终将风险控制放在首位。他同时透露，中国人寿未来将对海外进行战略性投资，已有一些项目在运作过程中。（新华网　记者 王文帅　毛晓梅）

中国人寿宣布：今年将减少股票投资比重(附股)
　　表1：年度报告期内证券投资情况

　　表２：持有其他上市公司股权情况

　　表3：年度报告期内财务报表附注内有关可供出售的金融资产情况

　　刘乐飞表示长期看好金融领域股权、基础设施领域股权以及境内大型企业股权俞燕去年在股市里赚得盆满钵满的中国人寿（601628.SH，2628.HK，下称"中人寿"），决意在今年"绿"意盎然的股市中急流勇退。在昨日举行的年报业绩发布会上，中人寿首席投资官刘乐飞表示，今年将调整投资策略，减少股票投资比例。
　　减股增债中人寿副总裁刘家德认为，"震荡"将是今年全球金融市场的主题。刘乐飞表示，根据当前市场环境，今年中人寿将调整投资策略，在通胀高企、利率上行的形势下，加大债权投资力度，减少股票投资比重，同时加大战略性股权投资力度和基础设施领域投资。
　　中人寿发布的去年年报显示，受益于A股大涨，按中国会计准则，去年实现总投资收益845.80亿元（人民币，下同），同比增长79.82%。投资资产为8502.07亿元，其中可供出售的金融资产达4175.13亿元。
　　在去年中人寿资产配置结构中，基金和股票的投资比例较2006年有所增加。去年中人寿股票投资总额为1253.49亿元，占比从2006年的7.3%猛增至14.7%，投资比例逼近投资上限；基金投资697.69亿元，占比8.2%，比2006年增长1.6个百分点；银行存款比例则下降5.7个百分点。
　　面对波谲云诡的股市，刘乐飞表示，为降低股市对投资收益的影响，中人寿将降低股票投资比重。"有一类资产我们长期看好：金融领域股权、基础设施领域股权以及境内大型企业股权。我们认为今年和明年这类的投资机会可能会更多一些，价格也会更好。"在固定收益类投资方面，刘乐飞表示，今年将有很多机会，将重点关注收益较高的债券、公司债和私募公司债券，以及债权投资计划等品种。
　　去年中人寿债券投资额为4431.81亿元，占比52.1%，与2006年持平。刘乐飞表示，今年将增加固定收益类资产配比，债券和定期存款占比将保持在70%以上。
　　谨慎"出境"对于次贷危机阴影下的境外市场，中人寿董事长杨超一再以"谨慎"一词强调其投资原则。
　　中人寿日前以3亿美元入股VISA，为其首笔在美国股市的投资。杨超表示，在密切跟踪全球金融市场变化的前提下，将施行"两条腿"走路的策略，即境内外市场结合、长短结合、财务投资和战略投资结合。
　　据介绍，中人寿去年7月成立境外投资工作小组、"投资决策委员会"和"负债匹配战略投资委员会"，并多次派出工作小组赴境外进行考察和调研。
　　杨超表示中人寿首先要做好境内投资，尽管现在境外很多机构的估值很低，但投资风险很大，关键是选择好的时机。刘乐飞则认为，今年境外市场的机会多一些。
　　杨超认为，境外投资不仅要考虑投资回报，还要考虑合作双方是否能实现互动、互利和互惠，以及资源共享。"最重要的是客户资源。"刘乐飞表示，中人寿通过资产配置的调整，将保持一个相对稳定的投资收益。
　　中人寿A股昨日以28.44元报收，下跌2.1%；H股收于27.4港元，下跌0.182%。（第一财经日报）

国寿吹集结号 400亿险资想撤

　　也许是凑巧，中国最大的寿险企业---中国人寿（601628，2628.HK）首席投资执行官刘乐飞昨天早上"准备减仓"的言论甫一出口，本就岌岌可危的盘面在午后加速跳水，40分钟时间上证指数跌去了54个点。
　　"市场的恐慌是有道理的。"一分析人士表示，对照保险资金在2007年初投资股票的比例，可能会有400亿元险资在3500点关口吹响"撤退"的集结号。
　　险企开始轻"股"重"权"
　　刘乐飞昨天在中国人寿的业绩说明会上称，在通胀高企和利率上行的背景下，为了降低市场对中国人寿资产收益的影响，公司今年将加大债权及战略性股权投资，加大对基础设施领域的投资力度；同时鉴于国内外股市处于震荡之中，将降低股票及相关资产在投资组合中所占比重，转而增加股权类资产。而对于海外投资，中国人寿将采取非常谨慎的策略。
　　虽然仅有中国人寿一家"直白"地表达了"抛股票"的战略方案，但事实上其余两家保险巨头在业绩说明时均或明或暗地给出了类似的讯号。
　　"面对股票市场的上上下下，太保采取风险审慎的投资态度，在低位时倾向于机动策略。"在中国太保（601601）的业绩说明会上，其投资总监杨文斌就曾表示，"今年甚至四五年之内，中国太保在投资上的最大亮点就是固定收益类投资、基础设施项目投资。"
　　"目前公司并不会大规模从股市抽离资金，但为了稳健运作，根据市况调整入市比例是一定会的。"新华资产管理公司权益投资部相关人士透露，这种调整除了对所持股票种类的调整外，还包括降低入市比例。
　　至于撤出市场的钱会投到哪里，该人士表示会争取投资基础建设，"还有我们很看好中国未来的PE市场，而且已经在做了。"
　　基金业一位不愿透露姓名的人士亦透露，保险公司从农历新年后就在陆续调整仓位，"据我所知，与入市比例最高峰相比，险资的撤资幅度已经达到了5％，并且还在持续。"
　　三方面"突围"
　　"债券是保险公司一直长期配置的，且收益率不会直线上涨，估计保险公司的资产重配不会向债券倾斜太多。"谈及保险公司可能的投资策略变化思路，东方证券分析师王小罡认为，今年保险资金的投资方向肯定会是多元化的，主要会加重三方面的投资比例---基础建设、风险投资以及商业地产。
　　"不要小看房地产投资。"一分析师指出，投资房地产可以为保险公司带来长期稳定的现金流收入，更能满足保单的久期匹配，符合寿险业务的资产负债匹配原则，弥补我国债券市场不够发达的缺憾，有助于公司持续改善投资收益率。
　　"但可以肯定的是，保险公司近两年难以出现像2007年那样翻倍的成长性，会在正负20％的增长区间内浮动。"
　　400亿险资蠢蠢欲动
　　一分析人士昨日向早报记者作了个大胆假设：根据2007年年报显示的险企入市情况，一旦保险公司降低持仓量至2007年一季度的情况，那么将有400亿元保险资金可能出逃。
　　WIND资讯统计显示，在2007年年报中，保险公司投资股市的比例为14.26％，而2007年一季度仅为8.3％。截至2007年报告期末，保险公司持股的总市值为934.46亿元。算下来可能撤退的资金约计400亿元。
　　再看保险公司的重仓品种，2007年年报显示的第一重仓板块为金融、保险，持股比例为14.23％；其次分别是批发零售6.83％；供水供电6.25％；机械设备和石化。
　　其中，中国人寿第一重仓股为中信证券（600030），持有其流通股比例达到20.56％；其后是贵研铂业（600459）8％、上海家化（600315）7.7％、江铃汽车（000550）7.12％、冠城大通（600067）6.14％。
　　根据复权后的盈利状况来看，中国人寿在冠城大通上获益最大，收益比例达到43%；江铃汽车上赚得29.4％；中信证券赚得24.6％；上海家化和贵研铂业最少，分别为6.8％和9％。
　　上述分析人士表示，这并不意味着人寿会从赚饱的股票上下手，"首先要看所持公司盘面的大小，盘面小撤退相对容易，不急于一时。对于像江铃汽车目前市盈率仅有十几倍的股票，近期反弹的可能性还是比较大的。"（东方早报　记者 忻尚伦）

持股成本低得惊人 中国人寿3600点表态要卖股票阴谋论浮出

　　中国人寿年报显示，截至去年年底，公司持有的股票额度达到了1155.07亿元，基金达到了606.24亿元。两者相加高达1761亿元。而目前证监会批准的18只股票型基金即使达到上限，也不过1500亿元；而去年末，排名第五的易方达基金规模也只有1721亿元。中国人寿无疑是A股的超级机构。而昨日，在香港举行的业绩说明会上，中国人寿首席投资官刘乐飞一句话，对市场产生了不少的震动。他说："公司今年将减持手里的股票！"
　　人寿关联股受损
　　昨日，中国人寿（601628，收盘价28.44元）召开了业绩说明会，会上该公司首席投资官刘乐飞表示，人寿今年将适当降低对股票等资产的投资比例，就是这么简短的一句话，早市还"多云间晴"的A股，午后迅速"转阴"，中国人寿持有的股票更是纷纷下跌。中国人寿持有的太保大跌8.11％、民生下跌 2.81％、中国中铁下跌1.82%、中海集运下跌1.99％、中石油下跌2.52％……
　　值得注意的是，仅仅半个月之前，中国人寿掌门人却表示"不会在短期内大量买卖股票"。
　　短短一个月不到的时间，中国人寿两位重量级人物的表态却有着如此巨大的反差，这背后究竟蕴藏着怎样的玄机呢？
　　持股成本低得惊人
　　"中国人寿要卖股票！"这一消息的发布对股市的影响真会有如此之大的影响吗？相信很多人难理解，但如果你详细了解了中国人寿手中的股票，相信你也会有同样的担忧！
　　中国人寿年报显示，截至去年年底，公司的投资资产为8502.07亿元，其中可供出售的股票额度达到了1155.07亿元，基金达到了606.24亿元。其规模之大可用两个数字来比较：一是目前证监会批准的18只股票型基金即使达到上限，也不过1500亿元；而截至去年年末，排名第五的易方达基金规模也只有1721亿元。显然，中国人寿作为A股超级机构，无人能敌。
　　其次，其持股成本很低：持有民生银行1.796亿股，平均成本 4.16元，昨日股价11.07元；持有中国船舶219.7万股，平均成本10.74元，昨日股价119.13元；持有中信证券475.7万股，平均成本 13.28元，而昨日股价54.22元；此外，目前市场"位高权重"的股票，比如中国石油、工商银行、建设银行、中国银行等等，中国人寿都持有不小的股权。
　　不同讲话中有悬念
　　刘乐飞这番话让市场吃了一惊，结合3月初该公司另一位重要人物的表态，有点让人匪夷所思。
　　3月4日上午，该公司董事长杨超接受记者采访时表示，"中国人寿希望国内金融市场平稳发展，不会在短时间内大量购买股票或者抛售股票。"---短短一月之内，针对同一事件的两个观点大逆转。3月4日上证指数在4300点位置，而现在上证指数只有3600点。
　　有分析人士认为，4300点不卖股票，而选在3600点表态要卖股票，不排除中国人寿已经提前减持了部分股权，而这个时候再表态，不排除趁市场下跌的时候"捞"一些便宜货！而另有市场人士认为，两个人的讲话没有实质不同，只是在弱市中，利空的话被市场放大了而已！（成都商报　记者 李凯 朱凯）