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新闻评论
今年1月份以来的大跌行情，在去年12月份已经埋下了种子。
来自Wind资讯对深交所最新数据的统计显示，去年12月中，机构突然动手对其重仓持有的主要行业——金融和地产大规模减持。尽管A股市场在年前出现可观的反弹，但机构动手减持金融地产股的决心却似乎更为坚定。
金融地产股减持最集中
深交所披露的有关数据显示，机构当月减持金融保险行业达到5.86个百分点，占机构总持有量的九分之一。机构减持房地产行业达到5.84个百分点，占机构总持有量的十分之一。减持后，机构持有的金融股比例已经退至43%，回到3个季度前的水平。
如此势头凌厉的大比例减持，使得金融保险行业和房地产业成为当月机构减仓最坚决的行业。而且，这样的月度减持水平也是两个行业过去一年中的峰值。这显然表明了，机构的态度在当时已经出现明显转变。
而同期，金融股正处于强势的反弹之中，在年前的最后一个月中，金融指数反弹了接近两成。大幅超越沪深两市综合指数接近一倍。而在这种相对乐观的气氛背后，是诸多机构“且战且退”。
机构能力更胜一筹
当月大幅减仓金融的机构主要是基金和QFII。相关数据显示，当月基金减持金融保险股的比例达到4.65%，约占同期机构减仓量的9成。QFII也不看好金融保险业，减仓近1个百分点。
很明显，机构在金融股上必须减仓形成了“共识”。而有趣的是此后一个月，恰恰金融股引发了市场的大跌。
房地产业则显示了完全不同的局面。12月中，基金合计减持房地产股8.42个点，达到机构总减仓量的140%以上。而其他机构则多半处于增仓状态。这个分歧状况，一定程度上缓解了房地产股年后的下跌压力。
相对散户，机构在年终的“收官之战”中，显示了高出一筹的博弈能力。来自深交所的统计数据显示，对于金融地产股的风险，个人投资者基本没有太多认识。在去年末，大盘震荡的两个月中，恰恰是个人投资大量接手股票的时候。
进入防御状态
回顾过去一年的投资变动，机构由进攻转向防御的倾向更加明显。
在当年的前十个月中，机构不断增持各类行业，包括采掘、金属非金属、房地产等行业更是成为当年度机构增持的主要对象。
但在10月前后，这样的投资方针出现了明显的变动。根据统计，在全部22个行业中，有8个行业在10月份出现投资拐点，其中就包括市值最大的金融保险、房地产行业等。另有4个行业在10月份前出现拐点，包括机构持有量非常大的金属非金属、批发零售等。
只有10个行业机构一路增持到年末，这其中主要是食品饮料、木材家具等消费品、机械设备等中国优势行业和农林牧渔、石化塑胶等受益于价格变动的行业。而后者，可能是投资者值得关注的重点所在。（上海证券报）
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大跌前机构逢高减持6亿股 套现近100亿
分析人士称“这考验投资者的投资心理”
持续两天的巨幅调整，在让不少投资者胆战心惊的同时，却也有人在“偷着乐”。统计显示，就在此轮大跌前，众多机构高位减持套现约100亿元。市场人士称，在巨幅下调背景下，出现高位减持与深度被套的相反情形，市场再次考验着投资者的投资心理。
机构逢高减持6亿股
本周一、周二，股市出现巨幅调整，不少个股跌破此前的增发价，深度套牢的投资者比比皆是。然而，就在股市巨幅下调之前，不少机构已提前减持套现出场。据Wind统计，元旦后至今，先后公布股东减持的有97例，减持总股本达61376.98万股，较去年同期减持规模增长了166.44%。如果按减持公告发布日前3个交易日均价计算，这些机构减持套现规模约100亿元。
在这些高位减持的机构中，出现最为频繁的是资产管理公司和投资公司。统计显示，2008年来，累计有25家资产管理公司和投资公司先后进行了40次减持。在这些公司之中，地方政府直接掌控的国有资产管理公司又占据了11家。其次，有3家境外投资机构共5次进行了减持。此外，还有1家券商、1家基金公司、一只社保组合亦进行了不同程度的减持。
“在大跌前我们就感觉到，近期可能会有一次调整，所以当花旗亏损一公布，我们就全部出货了。”见到周边那么多人被套，而自己公司却在高位减持，北京的这家私募基金的老总很兴奋。对记者统计的这个数据，这位老总显然不认可，称自己知道的几家大型私募大跌前合计就减持达好几亿：“你那是占总股本比较大的减持，按规定需要公布，更多的是那些没有公布的减持。”
再次考验市场信心
尽管上述私募老总没透露其减持的具体原因，但他告诉记者，市场信心对后续行情走势很重要。而要谈到这个问题，不得不说到赵丹阳的清盘。
“今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。”2008年元旦刚过，被誉为“中国阳光私募第一人”的赵丹阳在《致投资者的一封信———2007》中，正式宣告清盘退出市场。
“赵丹阳的离场，绝对不是一个人的事。”对赵丹阳的清盘，西南证券研发中心副总经理周到如此评论。“赵丹阳2006年的投资收益是49%，现在他都没办法选股了，这种信号正在日渐蔓延。”
正是基于此，周到坚持认为，市场可能面临一次深度调整，这种深度调整不是一天两天的大跌所能完成的。周到的观点也得到了部分投资者的认可。不少私募人士均表示，赵丹阳的离场，不同程度地影响着他们的投资信心，甚至不少人认为，这次巨幅调整与赵丹阳的清盘也不无关系，因为赵丹阳全部清盘离场完毕就在大跌前夕。
与投资者心理相关的另一事例是中国平安(601318)持续两天的跌停。中国平安自1月21日宣布拟增发12亿A股和412亿可转债融资方案后，持续出现2天跌停，每股跌去18.66元。来自市场方面的消息是：包括持有中国平安的基金公司等机构都在不计成本地狂抛。
分析人士称，在次级债恐慌尚未消除下，中国平安的巨额增发，也引发了机构和投资者对市场的再次恐慌，成为大盘深度调整的导火线，从而出现此轮持续两天的深度下调。（证券时报2008/01/24）
