周三大盘继续强势震荡，成交量较昨日有所放大。上证指数以1389点开盘，报收1396点，上涨11点，成交217亿；深成指以3800开盘，收于3835点，上涨31点，成交133亿。从两市板块涨幅排行观察，我们可以清楚的看到，有色金属、稀缺资源股卷土重来，继续狂飙！我们近期反复推荐的旅游板块更是芝麻开花节节高，张家界、G黄山表现尤为出色！那么，在接下来的行情里，哪个板块会异军突起呢？

日前，信息产业部发布了《数字电视接受设备术语》等25项电子行业标准，其中包括《数字电视接受设备－基础标准》、《数字电视接受设备－接口标准》、《数字电视接受设备－机顶盒标准》、《数字电视接受设备－机卡分离标准》、《数字电视接受设备－显示器标准》等行业推荐性标准，钟英投资认为，行业标准的出台将有效激活数字电视板块，后市在量能配合下，数字电视板块将强势崛起展露峥嵘。

从2005年开始，在国家的大力扶持下，全国各地纷纷启动有线电视数字化整体平移工程,相应我国数字电视开始进入了快速发展期，预计到今年年底，我国的数字电视用户将可以达到600万户左右，在今后几年，我国数字电视产业将出现飞越式的发展，预计到2009年，我国的数字电视用户有望达到4500多万户。我国的数字电视产业的盈利模式基本成熟，主要是：1、基本收费提价。从各地的提价方案看，基本以每月提高10－12元居多。2、借助“模转数”的时机提高实际缴费率，运营商收入将增长40％以上。3、增值业务开发。

事实上，证券市场早就有数字电视题材，但是该题材一直没有得到市场的深入挖掘，其中一个很重要的原因就是我国的数字电视行业标准迟迟没有出台，相应也抑制了市场的运作挖掘激情。而如今，信息产业部发布了《数字电视接受设备术语》等25项电子行业标准，而业内分析也都认为，信息产业部出台数字电视接受设备标准，主要是为了迎接今年6月份出台的数字电视传输标准。而自主知识产权的数字电视标准的出台将进一步提升数字电视产业的发展速度，相应数字电视题材的强势也将被有效激活，而目前市场环境也将给予这一主题投资提供良性的发展空间，因此我们建议投资者近期重点关注数字电视板块。

二级市场方面，从数字电视产业链角度分析，其主要包括数字电视节目的制作、播出平台、传输平台和接收终端。在各个子行业中，数字电视节目制作行业进入门槛低、竞争十分激烈，节目制作很难取得较大的利润，投资的价值不大。从事数字电视传输环节的网络运营商具有政策垄断地位，易于获得安全的超额垄断利润，是一个长期稳定增长的行业，在数字电视产业链中最具投资价值。数字电视的接收终端主要是指机顶盒与数字电视设备，机顶盒一般由网络运营商向客户赠送且只属过渡产品，其利润较低；电视设备制造行业目前已呈现饱和状态，行业竞争十分激烈，利润空间很小；数字电视标准制定者也将受益于数字电视行业的高速发展，但由于市场规模小，受益有限。目前两市涉及数字电视产业的上市公司众多，其中四大代表性龙头股值得投资者后市逢低重点关注。

G歌华（600037）：公司2006 年歌华有线将有二项突破性进展值得期待：其一是数字电视在北京较大范围内的推广，并将形成多种发展模式的多层次布局；其二城市有线网络运营商对数字电视用户收视费提价的行为渐将在全国范围内普及，歌华有线也当不会放弃这次提价的机会。我们认为公司作为垄断的网络运营商，必然能够分享到未来数字电视高增长的盛宴，盈利出现大幅增长。

G明珠（600832）：公司酒店会展、旅游等传统业务基本上维持5—10％的平稳增长，每年为公司提供3亿左右的利润，使公司有资金向手机电视网络传媒等有高速增长潜力的行业进行投资。另外，公司在上海40％－50％公交车出租车的安装了显示屏，而且都是主要线路，移动多媒体业务在上海市场基本处于垄断地位，移动广告有望跳跃式增长。

G国安（000839）：公司累计投资了18个有线电视项目，总投资额超过13亿元，直接入网用户已超过560万户。另外，公司45万吨钾肥项目技术成熟，与美国环球化学与矿物公司相比具有价格比较优势，将成为公司新的利润增长点；公司作为无线增值服务最大服务商，将从3G产业发展中收益。

G电广（000917）2006年将成为公司业绩大幅回升的拐点。大股东湖南广电在股改中明确表示：要充分发挥电广传媒这个资本市场平台的作用。大股东目前仅持有21％的股份，根据湖南省国资委的要求，要增持到35％，预期大股东将在适当时间以适当方式（包括定向增发等）增加控股比例，更好的预期是，大股东甚至可能将湖南广电的经营性资产整体置入上市公司。

2006 年 04 月 20 日 发布

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