我们的骄傲
热点板块
周五大盘小幅上涨，上涨家数占据明显优势，个股活跃程度提高。昨日重点分析的G股成为大盘领涨板块，极大的激发投资者热情。另外我们也看到华源系股票出现大幅回调，但是有并购概念的股票依然继续活跃，水泥板块就是需要投资者关注的有逼供能够概念的板块。
宏观政策对水泥行业的影响
作为周期性行业，05年的宏观调控使得水泥业进入最困难时期。此外为贯彻“节能降耗”基本国策，构筑循环经济体系，“十一五”规划明确提出：单位GDP能耗比“十五”期末降低20%左右，并将建材行业作为开展循环经济试点的重点行业。因此2006年水泥行业的政策环境将进一步“奖优限劣”：新型干法水泥生产线替代立窑、湿窑等落后水泥生产线的力度将会进一步加大，水泥企业中的余热发电系统的政策扶持力度也会加强。水泥行业内两极分化的程度将扩大，强者更强、弱者更弱的马太效应将更为明显。
并购浪潮已经到来
行业中越演越烈的两极分化给行业并购提供良好的环境，而水泥行业的平均规模较小更成为行业并购的理由。目前国外水泥企业平均规模为90万吨，美国平均为83万吨，日本平均为200多万吨，韩国为400多万吨，泰国为500多万吨，而我国大中型水泥企业平均规模才48万吨。因此通过并购重组扩大规模是我国水泥行业提高市场竞争力的重要环节。事实上从05年开始，外资水泥巨头已经加大对国内水泥企业的并购力度。例如2005年5月12日，华新水泥第二大股东HOLCHIN B.V.增持华新水泥B股8，761，300股，占华新水泥总股份的比例由23.44%增加到26.11%；另外冀东水泥、四川双马也出现外资并购行为。这一系列并购运作预示着：外资进入国内水泥市场的步伐开始加快。除了外资加速对国内水泥企业的并购步伐，国内大型水泥企业亦不失时机大势收购小企业，如行业龙头海螺水泥巨资收购广西兴业海螺水泥公司和广西扶绥海螺水泥公司，以抢占华南市场制高点。因此2006年水泥行业的结构调整将向纵深发展：一方面，国内水泥龙头企业对目标市场周边的中小水泥企业进行各种层次的“联合”，以期进一步发挥规模效益；另一方面，外资水泥巨头在国内水泥市场积极布局设点，对国内水泥企业兼并的步伐将进一步加快，对国内水泥行业的渗透加大。
操作策略
在以上背景下，两类水泥上市公司值得关注：一类是行业或区域龙头企业，由于其盈利能力强，基本面较好，规模效益明显，可被资金较长时间看好；一类是有重组并购题材的企业，企业价值有望得到提升。依据上述标准，2006年值得关注的水泥上市公司包括：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、亚太集团和天山股份。
