我们的骄傲
新闻评论
前言：目前两市１３００多家上市公司中，有３０％大股东持股比例低于三成。由于它们将在股改中支付大量的流通对价，控股权面临稀释，从而沦为竞争对手和资本大鳄的盘中餐。４００家上市公司面临恶意收购。
股权改革诱发股权大战
眼下，深沪两市的股权分置改革正进行得如火如荼，然而极少有上市公司的大股东为股改后面临的恶意收购风险采取措施。据东方高圣并购专家冀书鹏介绍，国内１３００多家上市公司中仅有爱使股份在公司章程中设置了反收购条款。
据有关机构的统计，目前两市１３００多家上市公司中，有３０％大股东持股比例低于三成。由于它们将在股改中支付大量的流通对价，控股权面临稀释，从而沦为竞争对手和资本大鳄的盘中餐。４００家上市公司面临恶意收购。
“事实上，在国外公司章程是应对恶意收购的第一道防线，也是最简便、最廉价的反收购措施，而他们却轻易放弃了这道防线。”据冀书鹏介绍，由于我国属于大陆法系以及特殊国情限制，美国等资本市场成熟国家应对恶意收购的常用手段，如毒丸、金降落伞等必要措施在国内缺乏实施条件。因此，他认为上市公司应该给予充分重视。
为了应对股权分置改革引起的上市公司股权结构的剧烈变化，多家上市公司正与投行机构展开接触，设计应对方案……
并购大战 山雨欲来
“股改对于无意继续经营上市公司的大股东而言，是一次难得的套现机会，但对于我们这些仍想保留控制权的大股东来说，面临更多的是一场危机。”某上市公司高管对记者坦言，自己的公司正面临支付股改对价后，大股东对上市公司控制力降低，被潜在竞争对手收购的难题。
据了解，这家公司目前的股本结构中，法人股占４０％，其中大股东持有占总股本３２％的法人股。按照市场上平均３０％的对价支付率计算，股改后，大股东的持股比例将下降到１７％以下。
“这样低的持股比例，竞争对手只需二三亿元的资金就可以取代我们的位置。”这位高管不禁为公司未来的前途担忧。
事实上，面临同样难题的上市公司并不只这一家。某机构今年６月份曾做过一项统计，在深沪两市１３００多家上市公司中，大股东控股比例低于３０％的上市公司约占总数的３５％。对于这些公司而言，股权分置改革剥去了它们身上最后一件保护衣，今后将直接面对资本市场上的腥风血雨。
钟英简评：
公司间的收购活动是否活跃一直被视作经济是否处于活跃阶段的标志，如果股改过后的股权结构能够引起收购活动的空前热烈的话，那么无论对上市公司提高质量，还是对于股市走向繁荣，都是一件好事情。
