股改进展到第10批,对价水平依旧是各方关注的焦点,从近几批来看,对价水平虽然总体平稳,但是却呈现渐次小幅走高的趋势。

　　将各批纯送股股改公司沟通前方案的平均对价数连成趋势线,不难发现,前5批公司对价水平基本上是围绕"10获送3股"的基准数在上下波动,而且偏离度相当小。但是从第6批公司开始的后5批公司,对价水平均不仅都低于"10获送3股"的水平,而且出现了较大的偏离度。总体而言,10批公司中初始方案对价水平多数低于"10获送3股",仅有第1、4、5三批公司是高于这一水平的。

　　股改全面铺开以后,初始方案需要经过一段时间的沟通,才成为提交给股东大会的最后方案。这一沟通的过程对于提高对价水平起着至关重要的作用。从已经基本沟通完毕的前8批公司来看,沟通后对价水平均获得明显的提升,提高数量从0.24至0.38股不等。而沟通后,前7批公司的平均对价水平都攀升到"10获送3股"之上,只有第8批由于初始对价水平太低,所以沟通之后对价水平也仅有2.93。

　　在沟通后平均对价水平走势图中,第4批股改公司以3.49的水平居于走势曲线最高点。作为国庆长假之后推出的首批股改公司,第4批公司无论从初始对价水平,还是沟通后的对价水平,都堪称前10批公司中的亮点。在这批股改公司中首次出现了两家含

　　B股的股改公司,其中上海永久还创记录的推出了"10获送5股"的对价方案；此外,这批公司当中有将近八成左右提高了对价水平,其0.38的对价提升数量至今还是各批股改公司中的最高。

　　另一方面,不同类型的纯送股股改公司在平均对价水平上也存在差异。全部完成股改程序的中小板公司沟通前后的平均对价水平分别为3.07、3.38；明显高于目前整体2.96、3.24的水平。国有股公司沟通前后2.99、3.26的平均对价也略高于目前整体水平。

钟英简评：

股改对价水平的提高会对市场带来最直接的积极影响，同时也会缓解目前股改逐渐提速所带来的利空影响，不过投资者在关注对价水平的同时，还需要结合公司的基本面来对比衡量，毕竟对价是一时的，经营业绩才是长远的。

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